山西证券股份有限公司姚健,刘斌,贾国琛近期对艾迪精细进行研究并发布了研究报告《海外战略进入收获期；成绩加快增加、新事务多点开花》，给予艾迪精细增持评级。

  盈余质量稳健提高。2025年公司毛利率29.25%，其间境外事务毛利率达40.72%，显着高于境内的25.83%，跟着海外收入占比提高，公司毛利率

  主业高端液压件快速地增加。2025年公司高端液压件事务完结经营收入20.81亿元，同比增加54.77%，首要得益于工程机械行业回暖及国产代替加快；受国内开工率下降影响，液压破碎锤事务收入8.51亿元，同比下降7.67%。公司中心产品在国内主机厂配套比例抢先，海外头部客户已完结批量供货并继续斩获大额订单，跟着新订单连续交给，主营事务有望继续稳健增加。

  海外事务继续打破，加快全球化布局产能。2025年公司海外事务收入4.98亿元，占主营收入15.91%。泰国工厂一期已投产，年产3万台液压属具，二期估计2026年8月具有投产条件，年产8万个液压件；德国工厂已完结收买。一起公司已取得世界有名的公司全球优异供货商认证，海外客户认可度显着提高。当时公司海外订单足够，跟着海外产能逐渐开释，将有望奉献更

  新事务多点开花，机器人、刀具、储能等进入放量期。2025年公司机器人事务收入6483.52万元，同比+58.26%，大负载产品矩阵完善，中心部件克己率达90%；硬质合金刀具收入3894.19万元，同比+10.78%，产能将从700万片提高至2000万片；精细传动事务收入同比+62.10%，已完结小批量供货；储能事务接受内蒙古200MW/800MWh独立储能演示项目，配套设备价值量超4亿元，2026年有望快速增加。

  公司进入“主业稳增+新事务放量”的两层增加周期。工程机械行业复苏与国产代替长期趋势清晰，叠加公司全球化布局推动，主业增加确定性强；机器人、刀具、储能等新事务加快落地，有望成为新增加极。

  咱们估计公司2026-2028年营收分别为45.29、59.22、73.87亿元；归母净利润分别为5.53亿元、6.87亿元、8.36亿元，EPS分别为0.67、0.83、1.01元，对应26年4月24日收盘价PE分别为34、27、22倍，初次掩盖，给予“增持-A”评级。

  微观经济周期动摇危险：工程机械行业需求与基建、矿山挖掘景气量严密相关，若微观经济放缓，或许影响企业产品需求。

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