周四组织共同最看好的10金股（二）

　　周四组织共同看好的十大金股：顺络电子:半年报契合预期，单季赢利再创新高;卫星石化:成绩中枢稳步进步，生长空间逐渐翻开

　　龙佰集团002601）于7月25日发布公告，拟经过子公司河南佰利新能源与湖北万润新能源树立合资公司建造10万吨磷酸铁出产线，合资公司磷酸铁项目有望就近保证公司磷酸亚铁原材料供给，下降出产及运送本钱，强化企业全体战略布局。考虑到公司钛白粉景气杰出,咱们估计2021-2023年公司EPS别离为1.67/1.90/2.27元，结合可比公司估值水平，给予公司2021年19倍PE，对应目标价31.73元，保持“增持”评级。

　　磷酸铁作为磷酸铁锂前驱体，商场前景宽广。据百川资讯，到7月25日，磷酸铁/磷酸铁锂价格别离为1.50/5.25万元/吨，年头至今别离上涨25.00%/41.89%，随新能源商场拓宽，咱们估计仍有较大上升空间。此外，合资方湖北万润新能源具有磷酸铁产业化及技能优势，可进步公司七水硫酸亚铁等副产品的增加值。公司子公司襄阳龙蟒钛业与合资企业接近，可将钛白粉出产过程副产品硫酸亚铁优先对其供给，以下降出产及运送本钱。

　　据百川资讯，钛白粉阅历上半年继续上涨后自6月开端逐渐回调，到7月25日，钛精矿/钛白粉价格别离为2138/19500元/吨，月同比-5.10%/-6.77%。考虑到终端需求进入冷季，钛白粉商场仍将继续走低。公司在新事务拓宽上继续推动，此前，公司收买朝阳东锆及中炭新材料100%股权，加之现在树立合资公司布局新能源企业，事务范畴逐渐向新式范畴扩展，提早抢占职业赛道。

　　公司2021H1全体毛利率到达38.30%(-10.03pct)，其间21Q1、Q2毛利率别离为38.54%、38.04%，同比有所削减首要系新会计准则影响，将原出售费用中运送及物流代理费从头分类至经营本钱所造成的，依照新会计准则口径换算，公司2020H1毛利率为43.38%，21H1毛利率实践同减5.08pct。

　　公司2021H1出售、办理、研制、财政费率别离为2.61%(-6.31pct)、4.31%(-0.80pct)、3.19%(-0.50pct)、-1.02%(+0.11pct)。全体来看，出售费用率遭到新会计准则影响，同比大幅削减；办理研制费用率稳步改进，客观体现出公司内部费控办理能力的稳步进步。

　　公司2021H1存货规划到达9012.27万元(+46.05%)，对应存货周转天数为98.62天(-24.75天)，全体存货规划随同事务规划扩大有所增加，但全体周转功率稳步进步，显示公司内部杰出存货办理功率。公司2021H1应收账款规划到达7050.22万元(+9.41%)，对应应收账款周转天数为46.50天(-16.88天)，周转功率得到进一步进步。2021H1经营活动现金流净额到达5788.24万元(+77.55%)，同比大幅进步首要得益于出售增加。

　　公司安身中高端家具布料，旗下具有“Z-WOVENS”、“NEVERFEAR”等多个品牌掩盖日常家具沙发装修、功用布料各细分商场，并凭仗本身前沿规划、先进的工艺、安稳的质量、快速交期等优势，与Ashley、La-z-boy等世界头部家具品牌商树立长时间安稳合作联络。此外，公司活跃推动“年产1500万米高级装修面料及研制中心建造项目”，总产能有望赶快得到进步，助公司有用应对后疫情年代终端家居装修需求增加，看好公司长时间生长空间。

　　危险提示：航运货柜排期严重、运送本钱进步；原材料本钱动摇上行；客户未来订单增速不及预期等。

　　事情：依据公司2021年半年度成绩预增公告，估计2021年上半年营收超越3.2亿元，根本到达上一年全年水平。完成归母净赢利3,100万元~4,000万元，同比增加约399%~543%。扣非归母净赢利为2,400万元~3,300万元，同比增加约3839万元~4739万元。

　　国内涂胶显影设备稀缺供给商，加快获益国产化进程。公司是国内半导体设备稀缺供给商，产品包括光刻工序涂胶显影设备(涂胶/显影机、喷胶机)和单片式湿法设备(清洗机、去胶机)，技能实力微弱，承当多项国家严重专项，是国内仅有能供给中高端涂胶显影设备的企业。依据成绩预告及一季报数据，公司成绩在集成电路前道晶圆加工、后道先进封装、化合物、MEMS、LED芯片制作等范畴的收入均有较大增加；单看Q2，估计归母净赢利约2450万元~3350万元，环比增加277%~415%。依据年报，公司产品在前道环节逐渐验证使用，后道环节不断作为干流机型成功完成进口代替。跟着国产代替进程不断加快和下流代工厂的需求增加驱动，公司具有高生长性。

　　在手订单丰满，新工厂四季度投产：公司设备订单足够。依据20年年报，公司前道涂胶显影设备已连续取得上海华力、中芯绍兴、厦门士兰集科等多个客户的订单及使用；前道SpinScrubber清洗机设备已在中芯世界、上海华力、厦门士兰集科等多个客户处经过验证并取得国内多家Fab厂商的批量重复订单；后道涂胶显影设备与单片式湿法设备，现已作为干流机型使用于台积电、长电科技600584）、华天科技002185）、通富微电002156）等国内大厂。依据公告的出资者联络活动记载，沈阳高端项目(一期)将于本年Q4部分投产，产能翻倍，有望进一步满意事务规划不断增加的需求。

　　活跃开辟前道制作，定增项目继续扩大产能。依据VLSI，全球前道涂胶显影设备及单片式设备出售额全体呈增加态势，我国大区(含台湾地区)前道涂胶显影设备和前道单片式清洗设备的出售额2023年将别离到达10.26亿美元和8.26亿美元。依据公告，公司于21年6月拟募资10亿元用于产能建造，扩张供货规划，活跃开辟前道制作。其间上海临港600848）项目首要用于研制与出产前道ArF光刻工艺涂胶显影机、浸没式光刻工艺涂胶显影机及单片式化学清洗机等高端半导体专用设备；沈阳高端晶圆处理设备项目(二期)首要研制前道I-line与KrF光刻工艺涂胶显影机、前道Barc(抗反射层)涂胶机以及后道先进封装Bumping制备工艺涂胶显影机。定增项目的产能扩大有望进一步增强中心技能水平，加快进步产品市占率。

　　出资主张：咱们估计公司2021年~2023年收入别离为6.32亿元、9.52亿元、14.18亿元，归母净赢利别离为0.87亿元、1.38亿元、1.93亿元，对应每股收益为1.03元、1.64元、2.29元，给予“买入-A”出资评级。

　　危险提示：募投项目推延的危险；世界形势呈现改变危险；新产品研制与商场开辟不达预期的危险；半导体商场景气量改变危险。

　　抢手谈论网友谈论只代表同花顺网友的个人观念，不代表同花顺金融服务网观念。

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